Comment le monde peut-il sortir de la crise?

ECONOMIE - Les banques centrales ont injecté des liquidités, mais cela n'est pas suffisant. Il faut purger les actifs fictifs, remettre en question le dollar comme devise mondiale, selon Philippe Dessertine et repenser le système de régulation du marché financier...

La mise en faillite lundi de Lehman Brothers a ébranlé le système financier mondial, et la crise est grave, selon les économistes. Pour éviter le pire, les banques centrales ont immédiatement injecté des liquidités dans les marchés bancaires, mais les spécialistes s’accordent à dire que cela n’est pas suffisant. Revue de détail des solutions préconisées notamment par Philippe Dessertine, directeur de l’Institut de haute finance et professeur à l’université Paris X.

A court terme:

Purger les actifs fictifs
«Il va falloir purger les actifs fictifs, constater toutes les pertes et les gérer au mieux.» La crise est partie du risque pris par les Américains sur le marché financier. L’opacité du système des subprimes a rendu difficile la différenciation entre les produits sûrs et ceux provenant de la titrisation de crédits hypothécaires. Ces derniers, risqués, se sont fondus avec les autres. Le risque s’est dispersé, la confiance s’est rompue.

Si la résolution de la crise dépend entre autres de la capacité des Etats-Unis à effacer la dette des ménages, tout le système bancaire mondial est touché. En Europe, les banques sont exposées à hauteur de 35%», explique Philippe Dessertine.«Tout le monde a travaillé avec les pirates de Wall Street», ironise ce dernier.

L’euro doit devenir la monnaie mondiale
Le désordre financier est également dû au fait que le dollar est la devise mondiale. Mais avec la crise des subprimes, la masse des dollars en circulation est artificiellement trop forte. «Il faut une monnaie alternative. Les échanges internationaux ont besoin de l’euro», insiste Philippe Dessertine. «Il faut détruire la dette américaine», poursuit-il. Pour ce faire, il préconise que l’Europe impose ses achats de matières premières en euros.

A long terme:

Réguler le système financier mondial
Quand «la purge» aura été terminée, il va falloir refondre le système international dans sa globalité.
«Une grosse réforme du système financier est nécessaire, mais la solution est surtout entre les mains des Etats-Unis», explique à 20minutes.fr Jean Pierre Pata, ancien directeur général de la Banque de France et conseiller au CEPII, Centres d’études prospectives et d’informations internationales. «Une partie des banques d’affaires américaines ont échappé à la supervision bancaire», explique-t-il, et d’ajouter: «Un trou béant résulte de ces crédits accordés trop facilement.» Il faut donc créer un organisme pour mieux superviser le système, et le contrôler.

Philippe Dessertine estime plutôt que cette forte régulation doit être planétaire. Si l’Europe dispose de mécanismes de régulation plus stricts (il y a une commission bancaire par pays), elle a été en quelque sorte complice des prises de risques des Américains.

La transparence pour rétablir la confiance
Enfin, pour sortir de la crise, le retour à la confiance est indispensable. Il faut donc pousser les organismes purement spéculatifs à plus de transparence. «Les banques françaises ont été exposées aux activités des Hedges Funds (fonds alternatifs ou spéculatifs)», ajoute Philippe Dessertine.