Kraft poursuit ses emplettes en Europe

Kraft voit toujours plus grand. Après avoir déboursé 5,1 milliards d'euros (7,6 milliards de dollars) fin 2007 pour reprendre l'activité biscuits de Danone, le groupe dirigé par Irene Rosenfeld annonce qu'il est prêt à débourser 16,7 milliards de dollars (11,7 milliards d'euros) pour mettre la main sur le confiseur britannique Cadbury, qui a rejeté son offre.

Mais la volonté affichée de l'américain de mettre la main sur Cadbury, et la possible irruption d'autres prétendants (Nestlé, Hershey sont souvent cités), pourraient bien faire monter les enchères. Une perspective déjà jouée par la Bourse qui fait grimper le titre Cadbury à près de 800 pence, bien au-delà de l'offre actuelle de Kraft de 744 pence par action.

Numéro un mondial

Déjà propriétaire des chocolats Milka, Suchard et Côte d'Or, Kraft entend étendre son offre de confiserie en reprenant les bonbons Halls, Trident ou Stimorol, le chewing-gum Hollywood et les chocolats Cadbury, et venir sur un terrain déjà occupé par Mars, Nestlé et Hershey.

Avec Cadbury, Kraft estime qu'il réalisera un chiffre d'affaires de 50 milliards de dollars. Il deviendrait numéro un mondial de la confiserie avec une part de marché de 14,8%, devant Mars (14,6%) et Nestlé (7,8%). Le nouvel ensemble serait leader mondial dans le chocolat et les bonbons, et numéro deux mondial du chewing-gum.

Nouveaux objectifs

Kraft avait récemment affiché ses objectifs à deux ans. Avec Cabdury, ses ambitions seront revues à la hausse. La croissance de ses ventes serait ainsi supérieure à 5% contre 4% et plus actuellement et son bénéfice par action devrait progresser de 9% à 11% par an, contre une précédente estimation de 7% à 9% chaque année.

La digestion de Cabdury ne sera pas une mince affaire -Kraft voit 625 millions de dollars de synergies, mais annonce qu'il provisionnera 1,2 milliard de dollars pour boucler ce rapprochement.

Réactions

Reste à savoir quelle sera la réaction des concurrents concernés. Lundi, le patron de Nestlé, Paul Bulcke, a affirmé qu'il n'avait pas de commentaire à faire. "Nous avons toujours dit que nous étions ouverts à des opportunités d'acquisition", a-t-il déclaré lors de l'inauguration d'une usine en Suisse. Tout en ajoutant que l'objectif prioritaire de Nestlé et de faire croître son portefeuille existant.

L'industrie mondiale de la confiserie est assez fragmentée. Les 5 premiers acteurs mondiaux du secteur représentaient 42% des ventes l'an dernier. La consolidation du secteur avait été marquée l'an dernier par le rachat du fabricant de chewing-gum Wrigley par Mars pour 23 milliards de dollars. L'opération avait permis à Mars de porter son chiffre d'affaires de 25 à 30 milliards de dollars.

A l'époque, les analystes pensaient que ce rachat accélérerait le rapprochement entre Hershey et Cadbury. Aujourd'hui, ils estiment que Hershey pourrait s'allier à Nestlé et se partager, l'un les chocolats de Cadbury, l'autre, ses chewing-gum. D'après plusieurs analystes, la bataille pour le contrôle de Cadbury ne fait donc que commencer.