Bourse: et si c'était le moment d'acheter?

BOURSE Un début de rebond se dessine sur les marchés actions, mais la prudence reste de mise.

Le CAC semble reprendre des couleurs. En sept séances de Bourse, l'indice vedette de la Bourse de Paris s'est apprécié de près de 16%. Après un violent plongeon depuis le début de l'année alimenté par la crise du subprime, cela ressemble à un soulagement. Mais combien de temps cela durera-t-il ? Mystère. Certains intervenants recommandent néanmoins d'en profiter.

Revenir sur les actions

C'est le cas de Morgan Stanley. Les stratégistes de la banque basée à Londres estiment qu'il n'est plus temps de jouer la baisse des marchés, mais sa hausse. Ces derniers avaient lancé un avis de vente en juin 2007. Ils décident désormais de revenir sur les actions. "Nous sommes dans la pire phase de chute des résultats depuis 40 ans, avec une baisse anticipée des résultats de 43% d'ici la fin de 2009, estiment Teun Draaisma et son équipe. Nous pensons que les mauvaises nouvelles sont intégrées dans le cours."

Morgan Stanley recommande ainsi à ses clients de surpondérer les actions dans leurs portefeuilles."L'investisseur prudent peut souhaiter rester investi dans des liquidités et ne pas surpondérer les actions. Mais notre conseil est de ne plus vendre à découvert les actions", ajoute la banque.

Risque de récession

Ce regain d'optimisme tranche toutefois avec les publications de résultats du troisième trimestre qui font apparaître de plus en plus d'avertissements sur résultats, comme ce mardi 4 novembre Imerys, Vicat ou BMW. De même, les dernières publications de statistiques économiques pointent davantage un risque de récession qu'un redressement rapide de l'activité économique. Dans ces conditions, un gérant de portefeuille note que la remontée des indices semble plus autoentretenue que réellement assise sur des données plus fondamentales.

Qu'on se rappelle. La dernière correction d'une bulle en Bourse, entre fin 2000 et mars 2003, avait connu une phase de rebond temporaire, entre septembre 2001 et décembre 2001, avant d'entamer une phase de rechute qui avait duré plus d'un an. Comme le notent les stratégistes de Morgan Stanley: il faut repondérer les actions, mais modérément. Et dans les actions à privilégier, ces professionnels recommandent de privilégier les titres les plus défensifs, comme les télécommunications, l'énergie, les valeurs de consommation discrétionnaire ou l'assurance.