PSA Peugeot Citroën met le cap sur le cash

Pas de grand virage stratégique pour PSA Peugeot Citroën qui entend se concentrer sur la trésorerie.

Pour 2009, PSA Peugeot Citroën entend améliorer significativement sa trésorerie, "accélérer les réductions de coûts (...) et continuer à préparer l'avenir". Après avoir été surpris, comme ses concurrents, par la brutalité du retournement économique, le groupe a élaboré un scénario "prudent" pour 2009. Son hypothèse de travail repose sur une chute du marché européen de 20%, un contexte de change "difficile" à cause de l'euro fort et des marchés financiers "volatils".

"PSA Peugeot Citroën débute l'année 2009 dans une meilleure position que celle qu'il occupait lorsque la crise l'a frappé, en septembre", a fait valoir Isabel Marey-Semper, directrice financière du groupe. Les niveaux de stock, très consommateurs de liquidités, sont inférieurs à ceux de fin 2007. Après avoir atteint des sommets en septembre, à 676.000 véhicules, ils ont été abaissés à 628.000 unités. Mais ces niveaux sont encore trop élevés au vu de la baisse des commandes attendue cette année.

Le constructeur français aura à cœur de réduire encore ses stocks mais pas seulement. Son plan "Cash 2009" a pour objectif la baisse des coûts, ce qui implique la baisse des stocks mais aussi des dépenses d'investissements. Dans ce cadre, PSA entend réduire de 300 millions d'euros ses dépenses d'investissement et de recherche et développement, à 3,5 milliards d'euros. Tout en continuant les lancements de modèle à un rythme élevé: 12 sont prévus en 2009, soit autant qu'en 2008. Equation difficile que le groupe n'a pas souhaité détailler.

Qu'importe, "les effets des actions Cash 2009 ne suffiront pas à compenser la chute des marchés et les coûts de restructuration du groupe", reconnaît PSA qui avoue tabler sur une nouvelle perte en 2009 et un retour à l'équilibre seulement courant 2010.

PSA Peugeot Citroën se doit de tenir en attendant des jours meilleurs. Pour faire face à son besoin de financement de 4 milliards d'euros, il va recevoir d'ici fin mars le prêt de 3 milliards d'euros négocié avec l'Etat français et bénéficier de facilités de crédit non utilisées à hauteur de 2,4 milliards d'euros à échéance 2011. Pour couvrir ses arrières, il négocie aussi un nouveau crédit auprès de ses banques et compte lancer une nouvelle émission obligataire "dès que les conditions de marché seront favorables".

Le constructeur a donc les moyens de passer la crise. Christian Streiff l'a toujours clamé: l'objectif est de sauver les meubles en 2009, pour les alliances, on verra après la crise.